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前期会计差错更正风波后 康美药业的价值在哪里

2019-05-10

  一则前期会计差错更正的公告让康美药业这家中药龙头企业迅速陷入舆论漩涡。围绕财务差错进行讨论的同时,业内对于康美药业的价值也有了更多的思考。康美药业业务发展情况如何?管理工作是否正常推进成为业界关注的另一重点。

  主营业务有亮点可寻

  根据公告来看,2018年度和2019年一季度,康美药业的收入仍较为稳定。2018年度,公司营收为193.56亿元,同比增长了10.11%。今年一季度,康美药业营收49.02亿元,同比增长0.18%。

  康美药业的经营体量依然维持在200亿元的级别,这与公司主营业务的稳定不无关系。近年来,其业务以中药饮片生产、销售为核心,逐步延伸到自产药品、药品贸易、医疗器械、保健食品以及食品业务板块。

  康美药业的中药板块由中药饮片与中药材贸易两部分组成。去年,公司中药饮片营收41.42亿元,同比增长22.8%,产销规模排名业内首位;中药材贸易营收6.02亿元,同比下降23.79%。

  根据国家统计局的统计数据,2018年我国中药饮片加工市场规模突破2500亿元,达到2637亿元,同比2017年增长21.8%。2011~2018 年我国中药饮片加工市场规模从874亿元增长至2637亿元,期间我国中药饮片加工市场规模年均复合增长率为17.1%,中药饮片在医药行业中的占比呈现逐年递增趋势。

  虽然康美药业中药饮片产销规模已经属于行业龙头级别,但其市场占有率目前还不到5%。长期来看,公司这块业务依然是大有可为。

  在中药领域,康美药业拥有“全产业链”优势。通过实施中医药全产业链一体化运营模式,公司业务体系涵盖上游的道地中药材种植与资源整合,中游的中药材专业市场经营,中药材贸易,中药饮片、中成药制剂、保健食品、化学药品的生产与销售,下游的集医疗机构资源、智慧药房、智慧药柜、 OTC 零售、连锁药店、直销、医药电商、移动医疗等多层次营销网络。

  医疗器械流通业务是康美药业去年经营上的一大亮点,此类业务营收达37.79亿元,同比增长88.80%。据了解,康美药业医疗器械流通业务完成全国约90%区域覆盖,实现高值耗材和中小型设备医疗器械配送业务的快速增长。同时,公司保健食品及食品业务板块发展也不错。2018 年度,公司保健食品营收为3.72亿元,同比增长0.89%;食品营收为11.1亿元,同比增长41.77%。

  重要股东“坚守”、管理层工作正常推进

  诚然,在经过对前期会计差错更正后,康美药业的经营体量看起来有所下滑。但换一种角度,这种会计差错更正,某种程度上也属于“挤水分”,促进业绩“返璞归真”。

  2018年度,由于计提巨额商誉,A股不少上市公司业绩亏损,出现所谓的业绩爆雷。这也被认为是企业在进行“洗财务澡”。外界对康美药业的财务质疑始于在去年下半年。根据康美药业2018年年报和2018年一季报来看,一些重要股东并没有盲从。 以证金公司、五矿信托为代表的主要股东一直坚守在康美药业10大股东名单中。在一定程度上显示出外部资本对公司价值的认可。

  另一方面,在2018年年报出炉后,康美药业实际控制人马兴田一直在通过公开渠道发声,坚定投资者信心。 在《致康美药业股东的一封信》中,马兴田表示,在证监会和社会各界的监督指导下,公司深刻地认识到了存在的问题和不足,并进行了全面地梳理和整改。公司将进一步完善公司治理,健全企业内部控制制度,提升企业管理水平,提高企业会计信息和信息披露质量;同时,全力“聚焦主业”,主动采取“瘦身健体”的措施,发展以中药饮片为核心的中医药主营业务。

  根据康美药业官网发布的新闻显示,其核心管理层的工作仍在正常开展。在5月1日,丽江市委市政府与康美药业召开合作项目推进工作专题座谈会。此次座谈会,康美药业董事长、总裁马兴田,副董事长、常务副总裁许冬瑾都有出席。

  丽江市委书记崔茂虎在会上表示,康美药业与丽江的合作,是中医药健康服务与文化旅游产业深度有机融合的代表,有助于打造丽江国家级医养结合综合示范基地,并通过产业扶贫落实精准扶贫政策,夯实丽江中医药大健康产业发展基础。

  据悉,在2018年6月20日,康美药业与丽江市就“智慧药房”项目以及医疗投资合作、中药饮片加工等中医药大健康领域项目签订战略合作协议。截至目前,相关项目已初步完成前期规划,中药材种植等项目已顺利落地并持续推进。


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